Guía completa para entender lo que pasó con EOSE: warrants, caídas técnicas y posibles rebotes
Cuando una acción como EOSE tiene un movimiento tan violento y aparentemente ilógico—una caída brusca sin malas noticias—muchas personas creen que “algo malo está pasando con la empresa”. Pero no siempre es así.
En realidad, parte de lo ocurrido esta semana con EOSE puede explicarse con un fenómeno puramente técnico, causado por los warrants y la forma en que algunos traders profesionales gestionan el riesgo cuando los ejercen.
En este documento te explico todo desde cero, de forma clara y para cualquier nivel.
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1. ¿Qué es un warrant? (Explicado simple para principiantes)
Un warrant es un instrumento financiero que le da al tenedor el derecho (pero no la obligación) de comprar acciones de una empresa a un precio fijo llamado precio de ejercicio o strike.
Ejemplo sencillo:
Si tienes un warrant con strike 11,50 dólares, significa que puedes pedir que te entreguen acciones pagando 11,50 por cada una, sin importar a qué precio cotice la acción en ese momento.
Si la acción vale 19 dólares en el mercado, entonces convertir un warrant en una acción te da un beneficio inmediato:
• Compras por 11,50
• La acción vale 19
• Ganancia instantánea: 7,50 dólares por acción
Esto se llama estar “deep ITM” (muy dentro del dinero).
Y cuando miles o millones de warrants están ITM, mucha gente los ejerce.
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2. El gran problema: la entrega de acciones tarda varios días
Esto es clave para entender el caos técnico.
Cuando alguien ejerce un warrant:
1. Pide convertirlo en acciones
2. Paga el strike
3. Debe esperar varios días hasta que esas acciones aparecen en su cuenta
Ese retraso puede ser 2, 3, 4 o incluso 5 días hábiles, dependiendo del intermediario.
Durante ese tiempo, el tenedor del warrant no tiene las acciones…
pero sí está expuesto a que el precio de la acción se desplome mientras espera.
Y este riesgo es enorme.
Imagínate ejercer un warrant cuando EOSE vale 19 dólares…
y que tres días después la acción esté a 14.
Eso te destruye la ganancia.
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3. La solución que usan los traders: vender en corto para protegerse
Para evitar ese riesgo, muchos traders hacen lo siguiente:
1. Ejercen el warrant
2. Al mismo tiempo venden en corto la misma cantidad de acciones en el mercado
3. De esta forma, “aseguran” su beneficio
¿Por qué funciona?
Porque si el precio cae mientras esperan las acciones, ellos ganan dinero en el corto que compensa la caída del precio.
Cuando finalmente reciben las acciones:
• Las usan para cerrar el short
• Devuelven las acciones prestadas
• Y se quedan con la ganancia del ejercicio
Es una cobertura perfecta.
Pero esta estrategia tiene un efecto colateral importante:
Genera presión vendedora enorme en el mercado, aunque no haya malas noticias.
No es pesimismo.
No es pérdida de confianza.
No es un problema de la empresa.
Es pura mecánica.
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4. ¿Qué pasó con EOSE esta semana?
La acción había subido mucho y se metió profundamente ITM.
Esto hizo que muchos tenedores de warrants quisieran:
• Asegurar su ganancia
• Evitar riesgos
• Convertir warrants en acciones
Y entonces ocurrió este ciclo:
1. Lunes/martes
Muchos traders ejercen warrants cuando el precio está alrededor de 19 dólares.
2. En el mismo momento
Venden acciones en corto para protegerse durante los días de espera.
3. Esto crea millones de dólares en presión vendedora artificial
Se estima que pudieron ser alrededor de 7 millones, suficiente para tirar una small cap como EOSE.
4. Otros fondos detectan este movimiento
Y se aprovechan:
si saben que habrá presión vendedora artificial, venden más (especialmente shorts de corto plazo).
5. La acción cae muy fuerte, hasta niveles de 14 dólares o incluso por debajo
6. Todo esto sin ninguna mala noticia fundamental
Una caída técnica, no una caída empresarial.
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5. ¿Por qué esta caída es “artificial”?
Porque no proviene de:
• malas noticias
• reducción de ingresos
• pérdida de contratos
• fraude
• dilución inesperada
• guidance negativo
Proviene de un proceso temporal y mecánico:
• ejercicio masivo de warrants
• ventas en corto para cubrir el riesgo
• retrasos en la entrega
• fondos aprovechándose de la situación
En otras palabras:
La oferta (ventas) aumentó artificialmente pero la demanda (compradores reales) no cambió
Y eso generó un imbalance que empujó el precio hacia abajo
Pero ese flujo vendededor no es permanente.
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6. ¿Qué pasa cuando las acciones finalmente llegan a los traders?
Una vez que los tenedores de warrants reciben las nuevas acciones, ellos:
• compran para cerrar sus shorts
• devuelven las acciones prestadas
• y el ciclo termina
Eso significa:
Se acaba la presión vendedora artificial.
Y a veces, cuando muchos shorts técnicos se cierran al mismo tiempo:
Se genera presión compradora forzada.
Este proceso suele desencadenar:
• rebotes fuertes
• velas verdes grandes
• movimientos de reversión
• recuperaciones violentas en 1–3 sesiones
Especialmente en empresas pequeñas o de bajo float, como EOSE.
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7. ¿Puede EOSE rebotar esta semana?
Sí, totalmente.
No es garantía ni un pronóstico absoluto, pero:
• la caída fue mecánica
• los shorts técnicos deben cerrarse
• los warrants ya fueron ejercidos
• el flujo artificial debería estar terminando
• el volumen del viernes mostró agotamiento vendedor
• no hay noticias negativas acompañando la caída
Todo esto crea una estructura típica de rebote.
No porque “el mercado quiera subir”, sino porque:
• la presión artificial desaparece
• los shorts necesitan recomprar
• la acción vuelve a su nivel natural sin distorsión
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8. Conclusión general
El movimiento de EOSE no fue un colapso fundamental, fue un evento técnico provocado por:
• ejercicios de warrants
• coberturas de riesgo mediante ventas short
• retrasos en la entrega de acciones
• traders profesionales aprovechando la mecánica
• desequilibrio temporal entre oferta y demanda
Y cuando estos flujos se limpian, muchas veces el precio rebota con fuerza.
Lo que vimos no es un reflejo del valor real de la empresa, sino un reflejo de cómo funciona el mercado cuando entren en juego instrumentos como los warrants
Por esto y mas razones, no vendemos, seguimos dentro, nada ha cambiado.
Atentamente, el equipo de Darvas Capital.
